港股复盘：腾讯绩后暴涨5.8%，恒指上涨近450点

◆你将了解到：关于细价股、带量采购规则落地的投资分析

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自民主党控制美国众议院后，市场对美国政治的担忧挥之不去，美股继续下跌。标普500已经连续第五天下跌，收跌0.8%、道指数下跌0.8%、纳指跌0.9%。

但对早已超跌的中港股市来说，除非有特别消息、或是美股大跌，不然基本上已是在走独立行情。而且，今天港股比较特别的是，多只细价股疑似被斩仓出现股价急挫的情况，导致一片爆仓热潮。

包括中国海景(1106.HK)、天誉置业(0059.HK)、北京燃气蓝天(6828.HK)、中国宝力科技(0164.HK)、亚洲电视控股(0707.HK)、剑虹集团(1557.HK)等，盘中最高跌幅介乎40%至90%。

按中央结算系统(CCASS)数据，上述股票都有一个共通点，人称「壳后」朱李月华旗下金利丰普遍持有重仓，当中多只在持仓券商中更排名第一。市场有消息指，这些质押了的小股都被放在同一个大经纪户口里头，所以当中一只爆了，便出现火烧连环船的情况，这某程度令人回想去年6月27日港股细价股集体崩盘的事件。

不过，在这些爆仓股中，也不全是垃圾股或妖股，也是存在着“无辜”的。正如北京燃气蓝天，公司虽然没赚大钱，但业务问题不大，北控集团更持有41.22%股权，相信没人会质疑它是间老千公司。

无论如何，每当有人被斩仓，股价出现暴跌，游资便会出来疯炒，衍生的是一个赚钱效应。

以亚洲电视控股为例，股价一度跌逾61%，最低0.104元，但最后却收涨5.4%，报0.295元。在最低价买到的那位幸运儿，如果持有直至收市，回报可逾1.8倍，如何不叫人疯狂？

事实上，港股投资者早前看见A股出现垃圾股牛市，当中散户炒得不亦乐乎，早已不是味儿，而且更被值入越雷越买的概念。所以，今天一堆爆仓股出现、加上赚钱效应，一众散户出动，导致港股炒作气氛在盘中越来越强，让整个市场起动起来。

恒指收涨448点或1.75%，报26,103点，成交额864亿元。北上资金净流入28.16亿元，南下资金净流入4.71亿元。上证综指收涨1.36%、深证成指涨1.18%、创业板指涨1.41%。

腾讯(0700.HK)昨天晚上公布了超预期的业绩(详情可看本平台对腾讯业绩的简析)，早上开盘已涨逾4.3%，但股价随之在充斥着止盈的游资下急速回落，但最终在良好的市场气氛下，收涨5.8%，报288元。

今天恒指虽然出现大涨，但从成交额不到900亿元来看，亦不是一个值得过度兴奋的事，明显今天活跃的气氛都是来自散户，亦不是发生在蓝筹股上。不过，从目前的情况来看，最重要得要有吃饭行情。

最后，那些港股闪崩背后的原因，正是A股目前面临的股权质押风险。资金链一旦断裂，股价下跌的情况可以很恐怖。虽然A股设有跌停板，但不代表你有机会来得及逃生。

A股垃圾股的春天仍然在维持着，但今天港股质押股的下场，无疑是那些垃圾股的未来。

谨记，政府保的是市场流动性，并不是股价，不要幻想总会有人帮你擦屁股。

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ANALYZE

异动股分析

1.细价股再度集体崩盘 中国海景暴跌78.52%

没有丝毫防备，今日早盘10点钟后，港股再掀细价股集体崩盘的悲剧，中国海景、天誉置业、北京燃气蓝天、中国宝力科技(0164.HK)、奥克斯国际(2080.HK)分别暴跌78.52%、48.91%、43.82%、42.05%和33.06%。其中，中国海景盘中跌幅一度超过90%.......

彼时的2017年6月末，港股同样出现多只股票快速“跳水”。截止当日午盘跌幅超过30%的股票接近30只。其中，汉华专业服务(8193.HK)、中国集成控股(1027.HK )跌幅达到95%！

小编愚见，这两次细价股的集体崩盘本质上都是同样原因，就是监管层的发力以及细价股背后的金主东窗事发，至于是哪位金主，相信长期关注我们公众号的投资者已经心知肚明。

早在10月底，市场就传言中国证监会开始限制在港中资券商经营财务业务，要求停止新增业务，现有项目也须待合约到期后结束。有分析认为，若合约无法续期、到期未能缴清欠款或带来斩仓压力，也可能带来香港的三四线股份斩仓潮。

另一方面，香港证监会资料显示，香港孖展贷款中，中资券商行占55%。其中，前20家最大孖展贷款券商中，中资有12家。截至2017年底，香港券商孖展借贷总额达2060亿元。

因此，小编相信后续或将有更多悲剧发生。

2.带量采购规则落地 药企逻辑改变已成定局

今日上午，《4+7城市药品集中采购文件》最终出台，从文件看，带量采购并不像预期那样有所放松，改完多家中标，而是仍然保持了独家中标的方案，看来，药监局是铁了心，第一目标是降药价，药品质量产能问题暂时都要往后稍稍。

受此影响，今日几大仿制药企都有下跌，其中，中国生物制药(1177.HK)跌3.76%，石药集团(1093.HK)跌1.47%，这已经是连续第二天调整了。

我们认为，这个方案符合我们之前的预测，确实要以价格为第一目标，控费的压力巨大，必须从药企身上薅羊毛。因此，目前除了创新药，其他的仿制药逻辑都已经改变，后面净利率慢慢萎缩将是常态。

至此，对未来仿制药企的估值，应该采用PS为宜，1-2倍PS是相对合理的，目前看到的药企仿制药业务加上创新药值多少钱，还请各位重新衡量。

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