个人系公募“爆款”遇尴尬：两个多月亏8%

（原标题：个人系公募“爆款”遇尴尬：两个多月亏8%）

“一直在关注陈光明高调复出后首只公募产品的净值，这不仅是爆款基金的样本，也是个人系公募的样本。”沪上一知名私募基金负责人对《金证券》记者说。

3月26日，睿远基金旗下首只公募产品睿远成长价值混合基金宣告成立。该基金合计募集金额58.7亿元，总认购金额高达720亿元，是名副其实的爆款，由明星基金经理傅鹏博掌管。

两个多月过去了。最新数据显示，睿远成长价值混合A/C的单位净值分别跌至0.9158元/0.9150元。

睿远成长价值跌得多因为建仓太快？

在今年3月的春季行情中，睿远成长价值启动新基金发行，700多亿的认购额让同行羡慕嫉妒恨。

睿远基金是2018年第11家新获批设立的公募基金管理公司，原东方证券资管公司董事长陈光明是睿远基金的总经理，持有55%的股份；原兴全基金副总经理傅鹏博为第二大股东，是公司副总经理，持有32.51%股份。作为旗下推出的第一只公募基金，睿远成长价值备受市场关注。

由于尚在建仓封闭期，每周仅需公布一次净值。《金证券》记者注意到，以睿远成长价值A为例，自3月26日成立以来，其公布过11次净值，从3月29日到最新的6月6日。3月29日净值为1.0004元；4月12日净值跌破1元，为0.9901元；6月6日净值为0.9158元，也是成立以来的最低值。

“从净值曲线来看，建仓非常快，估计四月底仓位就差不多了，最近几周波动和市场走势基本吻合。”上述私募负责人对记者表示，3月不少明星基金经理启动新基金发行，多只主动权益类基金首募规模可观，估计都想尽快建仓，但随着4月下旬以来A股市场陷入震荡调整，部分基金净值跌幅明显。

不少业内人士认为，爆款基金总是命运多舛，“魔咒”效应屡被提及。如成立于去年初高点的兴全合宜，发行规模超过300亿元，直到今年4月初净值才回到1元以上。

该私募负责人对《金证券》记者分析，基金销售好的时候普遍是市场高点，而规模越大，基金取得超额收益的难度就越高。“欲戴王冠，必承其重。不能说爆款基金业绩就一定不好，但管理人面对的压力肯定比普通基金要大，操作时心态难免有变化。”

凯石淳行业精选巨额赎回面临清盘？

在采访中，不少基金业人士谈及近年迅猛发展的个人系公募。

2018年是个人系公募的大年。自2016年4月首家全自然人控股的汇安基金成立，到2018年12月博远基金成立，个人系公募基金公司已增至16家，其中8家在去年新成立，还有不少正在排队等候批复。

“公募基金已成大佬们创业的新阵地。”深圳某老牌公募人士对《金证券》记者说，投资大佬密集回归带来的示范效应，和公募基金审批的明显加速，会促使越来越多的个人系公募产生，其中既有睿远基金这样一步到位的，也有凯石基金这样“私转公”的。而这两家，都是近期的热点。

凯石基金是全国首家全自然人持股的“私转公”公募基金管理公司，于2017年5月10日正式成立，原富国基金投资总监陈继武个人持股65%。

近日，凯石基金发布公告，旗下首只公募产品凯石淳行业精选混合基金，已连续40个工作日资产净值低于5000万元，若连续60个工作日资产净值低于5000万元则需进入清算程序并终止基金合同。公开信息显示，凯石淳行业精选去年7月19日成立，目前运作时间不满一年，6月12日产品最新净值为0.8494元，近3个月亏损26.48%。

《金证券》记者注意到，在今年的一季报中，该基金称单一投资者持有的基金份额占比较大，单一投资者的巨额赎回，可能导致基金管理人被迫抛售证券以应付基金赎回的现金需要，对基金的投资运作及净值会产生较大影响。

个人系公募想要杀出一片天太难

深圳公募人士对《金证券》记者说，公募和私募相比，最大的优势就是可以公开向全社会卖，可以公开宣传，而不仅限于某个群体，所以承载容量更大，产品线更丰富、受众也更广泛。相较于传统公募基金来说，个人系公募的优势是多方面的。首先，可能会使公募形成更有效的激励制度，寻求股东利益以及持有人等各方利益的平衡。其次，知名专业投资人士作为基金公司控股股东，更容易获得投资者对该机构专业能力的认可，也会吸引专业人员加盟，更好地激活公募基金市场。

但他也表示，从公募20年历程看，最重要的是品牌的沉淀，而不是单单是个人。“在公募基金格局基本确定的情况下，个人系公募想要杀出一片天太难。少了实力雄厚的大股东，如果个人品牌效应不能持续、业绩不能脱颖而出，运作遇到难题很难考个人力量去解决。”

上海私募负责人则表示，个人系公募大多是投资大佬组建的，不少人坚持价值投资并尝到了甜头。价值投资团队不应追求短期内的高收益，但凭借长期的复利增长，足以让回报可观。因此，对于睿远和凯石短期遭遇的难题，要目光放长远来看。